LG유플러스가 통신 3사 중 가장 뛰어난 주가 상승 추세를 기록하며, 주요 신용평가사들이 신용등급 전망을 긍정적으로 조정함에 따라 회사의 신용도 개선 기대가 커지고 있다. 무선 서비스와 기업 인프라 사업에서의 경쟁력 강화가 신용도 향상의 중요한 배경으로 작용하고 있다.
20일 금융투자업계의 보고서에 따르면, 한국기업평가는 LG유플러스의 무보증사채(AA 등급) 신용등급을 유지하면서 등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다. 이와 함께 나이스신용평가와 한국신용평가도 비슷한 성격의 전망 상향 조치를 취해, LG유플러스는 SK텔레콤과 KT의 AAA 등급에 더욱 가까워졌다.
특히, 지난달 LG유플러스가 서버 해킹 정황을 신고한 상황에서도 신용도에 대한 영향은 미미했다. 이는 무선서비스 경쟁력 강화와 인공지능 데이터센터(AIDC)를 중심으로 한 B2B 사업의 성장이 돋보인 결과이다. LG유플러스는 고객의 5G 품질 향상과 알뜰폰(MVNO) 확대 전략을 통해 무선가입자 수를 양적・질적 모두에서 성장시키고 있다.
한국기업평가에 따르면, 전체 가입자 기준 SK텔레콤과 KT와의 점유율 격차는 2018년 말 각각 26.1%포인트와 10.4%포인트에서, 올해 8월 말까지 14.5%포인트와 3.2%포인트로 상당히 축소됐다. 이 같은 성장 배경에는 클라우드와 인공지능(AI)에 대한 수요가 확대됨에 따라 3분기 AIDC 사업 매출이 전년 대비 14.5% 증가했으며, 파주 AI데이터센터 구축 등 인프라에 대한 지속적인 투자가 있기 때문이다.
송종휴 한국기업평가 실장은 AI 사업에 대한 투자와 주주 환원 확대가 자금 부담을 유발할 가능성이 있지만, 이러한 부담은 개선된 영업현금흐름으로 충당될 것이라고 밝혔다. 그는 “2025~2026년 평균 순차입금/EBITDA 비율은 1배 중반, 차입금 의존도는 35% 이하에서 안정적으로 유지될 전망”이라고 덧붙였다.
LG유플러스의 주가 흐름 또한 이러한 긍정적인 전망을 시사한다. 올해 초에 비해 주가는 약 51% 상승했으며, 이는 통신 3사 중 가장 두드러진 성과로 평가된다. 같은 기간 SK텔레콤은 4% 하락, KT는 13% 상승하여 LG유플러스의 주가 상승과 대비되는 양상을 보였다.
