한국투자증권은 28일 발표한 리포트에서 네이버(NAVER)에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하며 목표주가를 33만원으로 설정했다고 전했다. 이는 기업가치 비율이 상대적으로 긍정적으로 산정되었고, 하나의 주요 리스크가 해소되었음을 의미한다.
보고서에 따르면, 네이버는 26일 자회사 네이버 파이낸셜을 통해 두나무를 100% 자회사로 편입하는 계획을 공개했다. 이 과정에서 주식 교환 비율은 1대 2.54로, 가입 가치 비율은 1대 3.06로 설정되었다. 이 합병을 통해 예상되는 결과는 네이버 파이낸셜의 지분율이 17%에 도달하는 것이다. 또한, 두나무의 주요 주주인 송치형과 김형년의 지분에 대한 의결권을 위임받음으로써 약 46.5%의 의결권을 확보하게 되어, 네이버파이낸셜을 연결 법인으로 지속 운영할 수 있는 기반을 마련하게 된다.
하지만 한국투자증권은 공정위 및 금융위원회의 승인 여부에 대해 여전히 불확실성이 있다고 지적했다. 특히, 공시상 주식 매수청구권 규모가 1조2000억원을 넘어서면 계약 해제의 가능성이 존재하기 때문이다. 한국투자증권은 이러한 불발 가능성이 낮다고 평가하면서도, 최종 승인이 나기 전까지는 인내가 필요하다고 보았다.
추가적으로, 한국투자증권은 글로벌 스테이블코인 및 토큰화 자산 시장의 빠른 성장세를 언급하며 한국에서도 이에 대한 법제화가 이루어질 것으로 전망했다. 네이버와 두나무가 이러한 새로운 시장에서 두각을 나타낼 가능성이 열려 있으며, 특히 연말에 가까워지면서 디지털 자산 법안이 더 많은 주목을 받을 것으로 예상했다.
김병기 더불어민주당 원내대표는 가치안정형 가상자산 발행 및 이용자 보호법의 대표발의를 준비하고 있음이 보고되었다. 이 법안은 은행 외에도 핀테크 기업이 발행 자격을 가질 수 있도록 하여, 시장의 공정성을 증진시키고자 하는 목표를 가지고 있다. 그러나 가상자산 거래소가 스테이블코인을 발행하는 것은 이해충돌 문제로 금지되는 방향으로 계획될 것이라고 덧붙였다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 “토큰증권 도입을 위한 자본시장법 및 전자증권법 개정안이 국회 정무위를 통과했다”라며 “이로 인해 토큰증권의 발행 및 신규 유통 시장이 개설될 것으로 보인다”고 설명하였다.
